环试行业尚处于低迷,1-4 月份我国高低温交湿变热实验箱销售情况一度回落,工业总产值及销量总产值增速大幅度下滑;主要产品除受益于高低温冷热冲击实验箱、可程式盐雾机、温度冲击试验箱这类标准型产品,有定制要求的需求量不断减少。公司竞争加剧,强者愈强。8 家主要工程机械公司营业收入增速下滑,盈利能力普遍下降,一 季度除中联重科、三一重工营业收入保持正增长,且销售净利率略有上升外,其他公司营业收入均为负增长,且销售净利率下滑,盈利能力明显减弱;面对市场不景气,各厂家纷纷加大了*力度,信用销售占比不断上升,甚至出现零付的情况,公司应收账款迅速增长,现金流不容乐观。
近期,政策可期,关注。目前,工程机械行业的PE(TMT,整体法)为11.75 倍,与08 年低谷时相当。我们认为随着保增长政策的相继出台,固定资产投资增速将逐步回升,工程机械行业从三季度开始也将逐步回暖,行业估值将得到修复,给予行业“增持”评级。
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